这个春节档，电影市集有东说念主同意有东说念主忧。
《哪吒之魔童闹海》（下称《哪吒2》）卓著《长津湖》成为中国影史票房冠军，并置身人人影史票房TOP32（适度2月10日11点），它的主投主控方色泽传媒也喜提“印钞机”。
凭证色泽传媒公告，适度2025年2月4日，《哪吒2》48.41亿的票房收获，照旧为公司带来了9.5亿元-10.1亿元营业收入。适度2月10日11点，票房又破新高，达到81.63亿，要是按影调换的比例来算，《哪吒2》可能照旧为色泽传媒带来20亿元的营收。
另一边，博纳影业投资10亿的《蛟龙行为》却票房惨淡，仅有3.52亿，在春节档中垫底。
拉长本事线来看这两家公司近5年营收证明，色泽传媒经验疫情转机后，逆势增长，在2023年扭亏为盈。而博纳影业2021年营收爆发后初始事迹下滑，2024年归母净利润预估还要耗费6.37-8.81亿元。
为什么同为中国电影巨头，荣幸却如斯分散？咱们从题材、投资、生意模式等角度，分析两家公司。
博纳专情“主旋律”，色泽“雨露均沾”
博纳影业并不是莫得高光本事，也曾的票房冠军、被《哪吒2》卓著的《长津湖》就出自它的手笔。
博纳影业，不错说是中国电影市集的“主旋律专科户”。
从2014年《智取威虎山》以8.79亿成为票房黑马后，博纳影业就加大了对主旋律电影的干涉。
接下来几年，博纳影业用航母、坦克、爆破，引颈了主旋律生意片的黄金时期。
2016年，《湄公河行为》成为首部超10亿票房的主旋律电影；2017年，《战狼2》以56.9亿票房，刷新了中国影史单片票房记载；2018年，《红海行为》以36.5亿成为年度票房冠军；2021年，《长津湖》大火，更是让博纳影业这一年的营收达到了近5年顶峰——31.24亿元。
博纳影业营收巅峰的2021年，亦然国内主旋律生意电影爆发的一年。凭证国盛证券，2021年共有45部主旋律题材作品问世，票房占全年票房的四分之一。其中，博纳影业出品的主旋律电影票房79.45亿元，占主旋律电影票房的69.7%。
纵不雅博纳影业票房TOP10的电影，基本齐是主旋律大片，比如《长津湖》《战狼2》和《红海行为》，即等于社会施行题材影片，主流叙事的基调也聚会弥远，比如《中国机长》和《猛火硬人》。
比拟较博纳“专攻主旋律”，色泽传媒“雨露均沾”得多。
在色泽传媒票房TOP10的电影中，有两部动画电影《哪吒之魔童脑海》《哪吒之魔童降世》，一部主旋律电影《我和我的故国》，此外，斗争、悬疑、笑剧、施行等题材，色泽传媒也齐有所涉猎。
2013年，色泽传媒靠《致咱们终将逝去的芳华》拿下7.18亿票房，尔后推出了一系列芳华爱情电影，2014年推出《急忙那年》，2015年出品《左耳》，2016年推出《谁的芳华不苍茫》，直到2023年，《你的婚典》依然搅拌电影市集，天然豆瓣评分仅4.7分，照旧靠制造工业糖水拿下8.22亿票房。
不外，即便在芳华片上尝到了甜头，但色泽传媒莫得在这个赛说念“allin”，作品题材相对散布。
2015年，色泽传媒确立“彩条屋”，初始布局国产动漫电影。
凭证色泽传媒总裁王长田的公开信，彩条屋确立第二年，色泽传媒就上映了5部动画片，但票房并不睬想，只消2部盈利，3部碰到耗费。随后一年中，《大护法》和《大宇宙》叫好不叫座，《烟花》试图复刻《你的名字》但票房惨淡。
2018年，色泽传媒扣非净利润负2.85亿元，公司上市七年以来主营业务初次耗费。
不外，色泽传媒莫得住手对国产动漫电影的布局，依旧一边签新导演，一边投资、收购电影和动漫团队，直到2019年《哪吒之魔童降世》问世，为色泽传媒打了一把翻身仗。
咱们发现，两家公司不仅电影类型、题材不同，战略也不调换：博纳在一种类型电影上取班师利后，选拔扩大上风、不竭专注、致使allin，而色泽可爱用多类型的电影分担风险，即便尝到甜头也不纵情allin，对应地，即便在某类电影上耗费，也不纵情搁置。
博纳“一掷令嫒”，色泽“风险对冲”
对题材的倾向，影响着公司的本钱分派和营收结构。
主旋律大片的本钱频频较高，电影中庞大的场景、飘荡的殊效，需要致密的实景回话和殊效维持，加上众星云集的演员确立，背后是宽广经费在毁灭。
在主旋律电影的黄金时期，“大片”就是扛票房的保证，这让博纳影业养成了砸钱的民风，并从中赚到不少真金白银。
《红海行为》本钱5亿元，票房36.5亿；《中国机长》以4亿投资，撬动29.13亿票房；《长津湖》制作本钱13亿元，号称“中国影史制作本钱天花板”，票房也没让东说念主失望，达到57.75亿。
本年春节档碰到滑铁卢的《蛟龙行为》，总本钱高达10亿。博纳影业董事长于冬在接收《蓝羽会客厅》采访时示意：“可能异日5年之内，齐不会再有这样大制作的中国影片了，今天的好莱坞，也莫得这样的一个制作本钱，再去作念一部这样的超等大片。”
高干涉带来了高答复的契机，也给博纳影业带来了隐忧：现款流吃紧、资金盘活慢。
回看博纳影业财报，2024年前三季度筹画性净现款流为-1.92亿元，期末现款及现款等价物余额仅为3.42亿元，不到一部大片的本钱。
2024年4月，于冬在北影节上示意，博纳影业照旧把资金统共蚁集在《蛟龙行为》上。“因为拍摄周期、制作周期、需要准备的周期过长，就把一个公司的现款流焊在这了，中小影片可能要停驻来，要等这个片子上完，这两年博纳影业的片少就是这个原因”。
此时，《蛟龙行为》的上映就是一场豪赌，是博纳影业期待已久的翻盘契机。
然而，大投资≠高答复，要是莫得有余大体量的票房看成答复，就要面对血本无归的风险。
更灾祸的是，看多了主旋律电影，不雅众初始“审好意思疲钝”。
《蛟龙行为》看成《红海行为》的续集，被称为中国首部核潜艇重工业大片，但适度2月10日11点，票房仅3.52亿，豆瓣评分6.3分，被不雅众吐槽“除了爆炸照旧爆炸，剧情像军事演习PPT”。
要是说博纳影业脱手肥沃、一掷令嫒，色泽传媒则很会“细水长流”，用低本钱方法试错，同期押谨防心方法后劲股。
2019年，《哪吒之魔童降世》斩获50.35亿元票房，本钱只消6000万元支配。这不是色泽传媒第一次“以小搏大”，早在2012年，色泽传媒与新导演徐峥配合的《东说念主再囧途之泰囧》，就用3000万干涉，撬动了12.68亿元票房。
另外，比起博纳影业绑定徐克、林超贤等名导，色泽传媒更倾向于“养成系”，发掘后劲股新导演，与“演而优则导”的演员配合，裁减制作本钱，比如《哪吒》系列的饺子、《泰囧》徐峥、《离婚人人》邓超、《一出好戏》黄渤等。
由此看来，色泽传媒似乎愈加擅长“风险对冲”，当博纳影业纠结“要不要花2.45亿拍《智取威虎山前传》”时，色泽传媒照旧通过低本钱电影试水，蚁合了市集劝诫，何况通常常冲出一个小爆款。
天然，风险依然存在。在《哪吒》系列之前，色泽扑街了几部大制作的动画：
2023年国产动漫电影《深海》耗时7年，烧钱2亿，票房不足预期；2022年国漫电影《冲出地球》票房只消1005.8万，导演直播说念歉“愧对1000东说念主6年付出”。
博纳是“电影院包租公”，色泽是“迪士尼学徒”
除了在电影题材、方法战略的不同，色泽传媒和博纳影视的盈利模式也不同样。
尽管同属影视公司，但色泽是一家本体公司，靠电影、IP获利。
2024年上半年，色泽传媒72.98%的收入来自“电影及相干孳生业务”，通过院线分账、版权费和IP孳生品销售等渠说念盈利。
咫尺，《哪吒》系列照旧构建起“中国据说天地”的雏形，异日还不错决策续作，比如仍在操办中的《姜子牙2》《妲己》和《二郎神》，类比迪士尼和漫威天地，将“中国据说天地”打变成历久饭票。
电影中的IP形象，也成为各个品牌争夺的对象。咫尺，哪吒IP照旧和泡泡玛特、卡游、万代南梦宫等多个品牌配合，其中泡泡玛特的哪吒手办盲盒更是卖到断货。
有不雅众勇猛计算：“哪吒在华东说念主心里的3D形象，当今照旧在可可豆（色泽传媒“彩条屋影业”旗下公司）手里了。20年内，这个IP不错给可可豆赚100亿。”
比拟色泽传媒靠“本体”获利，博纳影业更准确的身份是一家影院运营商。
看成一家全产业链电影公司，博纳影业的主营业务涵盖了上游的投资制片，中游的制作刊行，下流的影院放映。其中，“影院”收入撑起营收大头，2024年上半年，博纳影业影院营收达4.91亿元，是获利最多的业务板块。
影院本应是博纳影业的护城河，但当线下不雅影受到冲击，重钞票反而成了职守，2024年上半年，博纳影业的影院收入同比减少16.41%，毛利率只消5.18%。
此外，影院的开荒真贵等腾贵的固定用度，也进一步压缩了公司的利润空间。
博纳影业可能也清醒到来这极少，在2024年半年报中示意，“蓄意调减博纳电影院项主义干涉金额，增多对博纳电影项主义召募资金干涉金额”。
写在临了
春节档的票房比赛仍在不竭。
《蛟龙行为》票房触底后，博纳影业示意“决不撤档”，并敕令影院增多排片维持中国重工业电影，是否有东说念主买单不知所以，但每一个为电影《哪吒2》付费的年青东说念主，齐将为色泽传媒2025年的财报增添光彩。
色泽传媒与博纳影业的分化，亦然两种想维的较量：
博纳影业信奉“大制作=高票房”的逻辑，却堕入旅途依赖；
色泽传媒用“IP天地”重构规则，把电影变成跨圈生意。
电影市集莫得常胜将军，有的仅仅回身的速率和押注的决心。
当行业发现“主旋律失灵”时，色泽传媒给出了另一条想路：与其押注单一爆款，不如耕种多元化本体生态。
毕竟，中国电影产业不仅需要“蛟龙”，还需要更多能掀翻潮流的“哪吒”。
作家/林好意思汕@MICLIN000、孟萍萍@cq2731443
瞎想/戚桐珲运营/苏洪锐
主编/张晨阳